Съдържание:
Облигацията е дългов инструмент, емитиран за набиране на средства за организация. В замяна на първоначалната си инвестиция на инвеститорите на облигации се изплаща главницата плюс лихвените плащания над дължимата облигация. Управлението на кредитния риск се използва за оценка на относителната стойност на различните облигации, като се изследва техният риск от неизпълнение и рискът от кредитен спред. Рискът от неизпълнение и кредитният спред на облигациите са различни в зависимост от икономиката и дружеството, което емитира облигациите.
Основен риск
Рискът от неизпълнение е рискът емитентът на облигации да не извършва обещаните си плащания на главница и лихви. Той е известен също като кредитен риск на облигацията. Емитентите могат да пропуснат плащанията по облигации, когато изпитват проблеми с паричните потоци и са на ръба на фалита. Когато емитент на облигации фалира, връзките му стават безполезни. Рейтинговите агенции като Moody's дават класация на облигациите на техния риск по подразбиране. Облигациите с висок риск от неизпълнение струват по-малко от облигациите, считани за безопасни от рейтинговите агенции.
Кредитен спред риск
Кредитният спред на една облигация е разликата между лихвения процент и лихвения процент на гарантиран актив като държавното съкровище. Тъй като компаниите имат по-голям риск от фалит от федералното правителство, те трябва да платят по-висок лихвен процент от федералното правителство за инвеститорите, които купуват техните облигации. Рискът от кредитен спред е рискът инвеститорът, който е закупил дългосрочна облигация, да е свързан с такъв, който плаща твърде малко за относителния си риск от неизпълнение. Това е инвестиционната печалба, която се губи чрез закупуване на инвестиция с недостатъчно финансиране с твърде нисък кредитен спред.
Държавната икономика
При управлението на кредитния риск относителната значимост на риска от неизпълнение и риска от кредитен спред се различава в зависимост от текущото състояние на икономиката. Когато икономиката е слаба, рискът от неизпълнение е по-важен. Шансовете на компаниите да фалират и неизпълнението на облигации са много по-високи в лоша икономика. Инвеститорите са по-загрижени за защитата на основните си инвестиции над общите добиви. Но в силна икономика рискът от кредитно разпределение е по-важен. Възможността за фалит е по-ниска в силна икономика. Лихвените проценти по облигациите се покачват по време на добрата икономика, тъй като има по-голямо търсене на инвестиции. Рискът от кредитния спред, че се заключва в лошо платени инвестиции, е по-голяма загриженост, отколкото рискът от неизпълнение по време на добрата икономика.
Сила на облигациите
Силата на емитента на облигации определя дали кредитният риск или рискът от неизпълнение са по-важни. Рейтинговите агенции считат, че силна компания има много нисък шанс за фалит. Поради тази стабилност, тя ще предложи по-нисък лихвен процент, който е по-близо до правителствения курс. Шансът за неизпълнение е много нисък за силна компания, но рискът от кредитния спред е висок поради ниския лихвен процент. Рисковите компании плащат по-висок лихвен процент, за да продават своите облигации. Те имат по-нисък риск на кредитния спред в замяна на по-голям шанс за неизпълнение.