Как да изчислим очакваната възвръщаемост с премиите за бета & пазарен риск

Можете да използвате модела на ценообразуване на капиталови активи или CAPM, за да оцените възвръщаемостта на актив - като акции, облигации, взаимен фонд или портфейл от инвестиции - чрез изследване на връзката на актива с движението на цените на пазара.

Как да изчислим очакваното възвръщане с бета & пазарен риск Premiumscredit: stocksnapper / iStock / GettyImages

Например, може да искате да знаете тримесечната очаквана възвръщаемост на акциите на взаимния фонд XYZ, хипотетичен фонд на американските акции, като използвате индекса S&P 500, за да представлява общия фондов пазар. CAPM може да предостави оценката, използвайки няколко променливи и проста аритметика.

Променливите в уравнението

Променливите, използвани в уравнението на CAPM, са:

• Очаквано завръщане върху актив (r_а), стойността, която трябва да се изчисли
• Безрискова ставка (R_е), лихвеният процент, предлаган от безрискова гаранция, като 13-седмичния законопроект за държавната хазна на САЩ. Нито един инструмент не е напълно без определен риск, включително и законопроекта, който е обект на инфлационен риск. Обаче законопроектът се приема като най-добър представител на безрисковата гаранция, тъй като неговото връщане е гарантирано от Федералния резерв, който има право да печата пари, за да го плати. Текущите ставки на T-Bill са достъпни на уебсайта на Treasury Direct.
• Beta на актива (β_а) мярка за нестабилността на цената на актива спрямо тази на целия пазар
• Очаквана възвръщаемост на пазара (R_m), прогноза за възвръщаемостта на пазара за определено време. Защото това е прогноза, точността на резултатите от CAPM е толкова добра, колкото възможността да се предвиди тази променлива за определения период.

Разбиране на премията за пазарен риск

Най- премия за пазарен риск е очакваната възвръщаемост на пазара минус безрисковия процент: r_m - r_е, Премията за пазарен риск представлява възвръщаемостта над безрисковата лихва, която инвеститорите изискват да вложат пари в рисков актив, като например взаимен фонд. Инвеститорите изискват обезщетение за поемане на риск, защото могат да загубят парите си. Ако безрисковата ставка е 0.4% на годишна база, а очакваната пазарна възвръщаемост, представена от индекса S&P 500 през следващото тримесечие, е 5%, премията за пазарен риск е (5% - 0.4% годишно / 4 тримесечия годишно).)), или 4,9%.

Бета

Бета е мярка за това как цената на актива се движи във връзка с ценовите промени на пазара. А с стойност +1 показва съвършена положителна корелация: Пазарът и активът се движат в посока стъпка на процент. А β от -1 показва съвършена отрицателна корелация - т.е. ако пазарът се покачи с 10%, активът се очаква да падне с 10%. Бета на отделните активи, като взаимните фондове, се публикуват на интернет страницата на емитента.

Изчислението

За да намерите очакваната възвръщаемост, включете променливите в уравнението на CAPM:

R_а = r_е + β_а(R_m - r_е)

Да предположим, например, че индексът S&P 500 ще се повиши с 5% през следващите три месеца, безрисковата ставка за тримесечието е 0.1%, а бета на взаимния фонд XYZ е 0.7. Очакваната тримесечна възвръщаемост на взаимния фонд е (0.1 + 0.7 (5 - 0.1)), или 3.53%.