Съдържание:
Модифицираната вътрешна норма на възвръщаемост (MIRR) изчислява възвръщаемостта, спечелена от инвестицията, като се има предвид, че може да не успеете да инвестирате отново парите, които печелите, със същата скорост, която инвестицията осигурява. Среднопретеглената цена на капитала (WACC) е среднопретеглената стойност на разходите на фирмата за финансиране на дълг и собствен капитал. Затова WACC на фирмата е минималната възвръщаемост, която трябва да спечели от инвестициите и представлява минималния процент на реинвестиране на фирмата в изчислението на MIRR.
Формулата
MIRR = (FV от притока на парични средства, дисконтирани с WACC / PV на изходящите парични потоци, дисконтирани с цената на финансиране на фирмата за проекта) (1 / п) -1
стъпка
Изчислете бъдещата стойност на паричните потоци, като ги намалите в WACC на фирмата. Например, помислете за проект, който ще спечели $ 50,000 през първата година, $ 100,000 през втората година и $ 200,000 през третата година. Ако WACC на фирмата е 10%, стойността на тези парични потоци в края на третата година се изчислява, както следва:
FV = (50,000 х 1,132) + (100,000 х 1,13) + 200 000
FV = 376,845
стъпка
Изчислява се настоящата стойност на изходящите парични потоци, дисконтирани по разходите на фирмата за финансиране на проекта. Помислете, че проектът в предишния пример ще изисква изходящи парични потоци от $ 75,000 в началото на проекта и още $ 75 000 през година 1. Ако цената на финансиране на проекта е 11%, сегашната стойност на изходящите парични потоци ще бъде изчислена както следва:
PV = 75,000 + 75,000 / 1.11
PV = 142,568
стъпка
Решете за MIRR, като използвате FV от стъпка 1 и PV от стъпка 2. Тъй като проектът в този пример предоставя парични потоци за три години, n е равно на три в уравнението MIRR.
MIRR = (FV / PV) ^ (1 / n) - 1
MIRR = (376,845 / 142,568) ^ (1/3) -1
MIRR = 0,3827
В този пример фирмата ще приеме този проект, защото MIRR надвишава WACC.