Съдържание:
Федералният резерв на САЩ има за цел да въведе парична политика, която насърчава максималната заетост, стабилизира цените и осигурява умерени лихвени проценти.
Основният инструмент за постигането на тези цели е контролът на Фед върху паричното предлагане. В прегрялата икономика, където съществува опасност от инфлация, Фед може да ограничи предлагането на пари. Това повишава лихвените проценти и забавя икономиката, като прави по-скъпо за предприятията да заемат пари за разширяване, а за физическите лица - да купуват на кредит. В договаряща икономика, където съществува опасност от рецесия, Федералният резерв преследва обратното. от увеличаване на паричното предлаганетя намалява лихвените проценти, като улеснява предприятията и потребителите да заемат. Това от своя страна насърчава повишената икономическа активност.
Теория срещу практика
Много икономисти смятат, че паричната политика, както го нарича документът на Международния валутен фонд, е "смислен инструмент за постигане на цели, свързани с инфлацията и растежа". Въпреки това, ефективността на паричната политика на практика се поставя под въпрос от много икономисти, някои от които оспорват дори теорията, която лежи в основата. Този спор обикновено е между икономическите консерватори и икономическите либерали.
Либералните икономисти като Пол Кругман често смятат, че изпълнението на паричната политика на Фед е плахо и неадекватно. Това недоволство от ефективността на паричната политика на практика е сравнително широко разпространено, което подчертават влиятелните икономисти на Бъркли Кристина и Дейвид Ромър в обширно документирана история на провалите на паричната политика на ФЕД: Няма значение.
Някои консервативни икономисти също така отхвърлят успеха на Фед в регулирането на икономиката чрез паричната политика по различни причини. Кратка статия на Wall Street Journal за неотдавнашните опити на САЩ и европейските централни банки да се опитат да съживят, а след това да стабилизират икономиките след рецесии е, че "паричната политика просто не е много ефективна".
Спор без резолюция
Няма магистърски поглед върху този спор, който да дава известно заключение, че паричната политика е ефективна или неефективна, защото всеки провал може да се тълкува като следствие от недостатъчно стабилна парична политика, от една страна, или като следствие от самото прилагане на тази политика, от друга.
Статия, публикувана от консервативния институт Катон, сравнява сравнително бързото възстановяване на икономиката от рецесията през 1981-82 г. с по-бавното възстановяване от рецесията от 2008-2009 г. и заключава, че разликата е, че в по-ранната рецесия Федералният резерв позволи на икономиката да се възстанови естествено, докато в по-късната рецесия Фед провежда агресивно приспособима политика, която в крайна сметка отслабва и забавя възстановяването.
Докладът на Ромърс, от друга страна, разглежда Голямата депресия, започнала през 1929 г. и продължила до 1941 г., и цитира много примери за неуспеха на ФЕД да се намеси като основна причина за дълбочината и дълбочината на Депресията.
Реалността е, че за да знаем без съмнение дали паричната политика е наистина ефективна, ще трябва да изпитате същия период на рецесия два пъти, веднъж с намесата на паричната политика на Фед и веднъж без. Това, разбира се, не е налична опция.