Съдържание:
Борсите са организирани, за да улеснят търговията между купувачи и продавачи. Нюйоркската фондова борса и NASDAQ са двете големи борси в САЩ, но те споделят много функции, използват различни механизми за сключване на сделки. Търгуването на NYSE се извършва от човешки същества на търговския етаж на Уолстрийт, докато NASDAQ е компютърна мрежа без конкретно физическо местоположение.
Определения
Основният механизъм за търговия е търг, където предлагането и търсенето диктуват цените. Следните определения са основни:
- Предложение: Цената, която купувачът е готов да плати, за да купи акции
- Питайте или предлагайте: Цената, която продавачът иска да продаде акции
- Пазарна поръчка: Поръчка за закупуване на акции при най-добрата (най-ниската) текуща стойност на продаваните или продавани акции при най-добрата (най-висока) текуща оферта
- Лимитирана поръчка: Поръчка за покупка или продажба на акция на определена цена
- Стоп поръчка: Поръчка за продажба на акции на определена цена, за да се предотврати превишаване на загуби от предварително определена сума
При търг разликата между най - високата оферта и най - ниската стойност е разпространение, При пазарна поръчка, спредът е нула и поръчката се попълва веднага, защото купувачът се съгласява да плати най-добрата поръчка или продавачът се съгласява да вземе най-добрата оферта. Купувачът ще получи акции и продавачът получава пари в брой по договорената цена при уреждане на сделката, което в САЩ е три работни дни след попълване на поръчката. Лимитирана поръчка гарантира цена, но не гарантира, че поръчката ще бъде попълнена.
Специализираната система
NYSE използва специалисти да сключва сделки. Всяка специализирана фирма е отговорна за една или повече акции, изброени на борсата, като всяка наличност се възлага само на един специалист. Работата на специалиста е да получава и съответства на оферти и да иска от брокерите да ги предават от името на търговци. Специалистът поддържа книга за поръчки, която показва всички активни поръчки, и се опитва да даде равно третиране на всички поръчки, големи и малки. Ако спредът купува / продава е необичайно голям, специалистът може да се намеси и да купи или продаде акции, за да поддържа пазара ликвидност - способността да се купуват и продават лесно, без да се променя значително цената. Специалистът също така определя цената на отваряне на запасите на пазара. Най- NYSE SuperDOT система се използва за подаване на поръчки със специалисти по електронен път.
Маркетингови агенти
Системата NASDAQ използва маркет-мейкъри вместо специалисти. Няколко маркет-мейкъри могат да се справят със същия запас. Всеки маркет-мейкър поддържа непрекъснат спред купува / продава в определен процент, и опити да купуват или продават свои собствени акции или да намерят купувачи или продавачи, за да изпълнят поръчки, които попадат в неговото разпространение. Всички поръчки и транзакции се предават по електронен път между търговци, брокери и маркет-мейкъри. NASDAQ използва Система за изпълнение на малки поръчки да извършва автоматично поръчки до 1000 акции. Пазарните производители трябва да изпълнят поръчките на SOES стига да попадат в публикуваното им разпространение.
Алтернативни системи за търговия
Алтернативните системи за търговия се конкурират с фондовите борси. Те позволяват на търговците да купуват и продават ценни книжа далеч от фондовата борса, електронна съобщителна мрежа, тъмни пулове, мрежи за съвпадение и други механизми, които прекъсват посредника от процеса на транзакция.