Съдържание:
- Лихвени проценти варират връщания
- Падеж и връщане на облигации
- Средна възвръщаемост по валута
- Оценките на облигациите засягат доходността
- Средна възвръщаемост Отразява оцеляването
Средната възвръщаемост на облигацията има два компонента. Потокът от купони, обикновено платен на шест месеца, е източник на доход. Разликата в цената в облигацията, дължаща се главно на колебанията в лихвените проценти, е другата. Комбинацията от компоненти се нарича пълно връщане. Средната обща доходност може да се отнася до историческа възвръщаемост или доходност от определен вид облигации, като общински или корпоративни облигации.
Лихвени проценти варират връщания
Възвръщаемостта на инвеститорите от 10-годишните съкровищни облигации от края на Втората световна война е около 5%. През това време темповете варират до 2% и достигат 15%. Средната възвръщаемост най-добре се разделя на два периода. Когато банката на Федералния резерв намалява краткосрочните лихвени проценти, всички падежи на облигациите изпитват нарастващи капиталови печалби и провал на купонните доходности. Когато темповете се покачат, доходността на купоните се покачва, докато цените на облигациите падат.
Падеж и връщане на облигации
Инструментите на паричния пазар се дължат за по-малко от една година. Ноти с фиксиран доход се дължат за по-малко от 10 години. Облигациите са дългови инструменти, които са дължими в рамките на 30 години, въпреки че понякога облигациите ще имат по-дълъг падеж. Краткосрочните инструменти се различават по-често по доходност от дългосрочните облигации. Въпреки това, волатилността на цените е по-голяма при дългосрочния дълг поради по-големия риск от зрялост. Средната доходност на облигациите варира по-скоро при кратки ставки. Средните цени на облигациите варират с по-дълги падежи.
Средна възвръщаемост по валута
Едно от съображенията за изчисляване на средната доходност от страна на инвеститорите е коя валута да се използва за измерване на средната възвръщаемост. Измерена в САЩ, доходът на доларовите облигации е бил отрицателен в по-голямата част от света, защото купонният доход не може да компенсира капиталовата загуба, дължаща се на спадащия долар. С други думи, ако някой продаде германски марки за покупка на американски облигации, стойността на облигациите и стойността на купонния доход постепенно намаляха, когато марката се засили.
Оценките на облигациите засягат доходността
Спредът или разликата между ценните книжа с най-висока и най-ниска оценка варира постоянно. Това е така, защото в лоши икономически времена инвеститорите стават по-съзнателни за безопасността и купуват по-малко рискови ценни книжа, като в същото време избягват ценните книжа с нисък рейтинг. По този начин, докато средните добиви както на високите, така и на ниските ценни книжа нарастват и падат заедно, относителните спредове също варират. Кредитните спредове се използват редовно в професионалната търговия.
Средна възвръщаемост Отразява оцеляването
Има много индекси на облигации, които претендират да измерват средната възвръщаемост. Средната възвръщаемост може да бъде изкривена, тъй като някои висококачествени облигации ще имат нарушен или понижен кредитен рейтинг. По този начин средните стойности на облигациите във времето няма да включват всички едни и същи облигации. Обикновено най-добре е да обсъждаме само най-висококачествените облигации, като например съкровищните облигации, и след това да добавим обсъждания по-горе кредитен спред, за да отразяват различни качествени добиви.