Как да се изчисли MIRR

Модифицираната вътрешна норма на възвръщаемост (MIRR) се основава на формулата за вътрешната норма на възвръщаемост (IRR) с една основна разлика. IRR приема, че всички положителни парични потоци се реинвестират по вътрешната норма на възвръщаемост, докато MIRR приема, че всички положителни парични потоци се реинвестират на цената на капитала.

Въведение

MIRR

Изчисляването на MIRR включва редица стойности и математически изчисления. Формулата за MIRR е:

Формулата за MIRR: Рон Прайс

Парични потоци (a.k.a. терминални парични потоци) е бъдещата стойност (FV) на сумата от всички парични потоци, реинвестирани на цената на капитала. разходи е настоящата стойност (PV) на капитала, инвестиран в проекта или оборудването.

Стойност на капитала

При изчисляване на MIRR лихвеният процент на изчисленията на FV и PV се заменя с цената на капитала. Мерките по MIRR парични постъпления от инвестиция срещу разходите за придобиване на капитала. С други думи, MIRR измерва дали дадена инвестиция трябва да покрива разходите (обикновено суми на лихви) или алтернативни разходи (в сравнение с други инвестиционни възможности) за финансиране на инвестицията.

Източниците на капитал могат да начисляват различни ставки за средства. Следователно, при изчисляването на MIRR, точността на резултата се подобрява чрез използване на среднопретеглена цена на капитала или WACC. Дружеството има два основни източника на капитал: дълг, включително дългосрочен дълг или облигации; акции, като обикновени акции и привилегировани акции. WACC е цената на компанията за набиране на средства. WACC се изчислява, като се умножи стойността на всеки капиталов източник (дълг и / или капитал) с теглото (съотношението) на всеки капиталов източник (действителен процент от общия капитал) и се добавят двете резултати заедно.

Правилото за решение

Ако сравните резултата от MIRR с IRR на същата инвестиция, IRR обикновено дава по-добра норма на възвръщаемост. Въпреки това MIRR реинвестира възвръщаемостта си с цената на капитала и не фиксиран лихвен процент. Резултатът от изчислението на MIRR показва дали инвестицията връща паричните потоци по-големи от стойността на капиталовите изходящи потоци. Ето един пример:

Да предположим, че ABC Corp. иска да инвестира $ 500,000 за ново оборудване за фабриката на компанията. Очаква се придобиването и инсталирането на това оборудване да намали разходите с 15% и да има ефективен производствен срок от три години. Понастоящем WACC е на 12%.

FV на очакваните парични постъпления от тази инвестиция са:

Паричните потоци на ABC investment.credit: Ron Price

PV на необходимата инвестиция за закупуване на оборудването е $ 500,000.00. Както се вижда от посочените по-горе парични постъпления, паричните постъпления изглежда са равномерни спрямо инвестицията. Забележете обаче, че FV на притока е много по-висок.

Изчисляването на MIRR е

Изчислението на MIRR за ABC.credit: Ron Price

След намирането на кубичния корен на FV на паричните потоци, разделени на PV на първоначалната инвестиция, MIRR = 1.08 - 1, или 0.08. Инвестицията ще доведе до MIRR от 8%.