Съдържание:
Отраслите, които изискват интензивни капиталови инвестиции, обикновено имат коефициент на задлъжнялост над средното, тъй като дружествата трябва да използват заеми, за да допълнят собствения си капитал в поддържането на по-голям мащаб на операциите. Например, автомобилната индустрия и компаниите за комунални услуги в исторически план са сред отраслите с висок коефициент на задлъжнялост, защото техният бизнес характер включва капиталовата интензивност. Въпреки това, други фактори могат допълнително да увеличат съотношенията на дълга и собствения капитал на компанията, като липсата на доходи и лесното използване на прехвърляеми обезпечения. Секторът на авиокомпаниите често се счита, че притежава най-високите съотношения на дълг-капитал.
Капиталова интензивност
За разлика от други индустрии, като автомобилни или комунални услуги, в които една компания може да се наложи да харчи стотици милиони долари за изграждане на завод за производство на автомобили или генератор на електроенергия, авиокомпанията често вижда, че компаниите си харчат много повече инвестиции в стотици самолети за среден размер на флота. Самолетите са най-големият капиталов актив за авиационната индустрия, което прави операциите на авиокомпаниите много капиталоемки. Новият модел самолет Boeing може да струва повече от 300 милиона долара. Освен това полезният живот на един самолет вероятно е по-кратък от автомобилната или електрическата централа, което допълнително увеличава капиталовите инвестиции.
Ограничения на приходите
Неразпределената печалба е текущият източник на самофинансиране след всяко първоначално емитиране на акции. Липсата на печалба от операциите може да направи компанията по-зависима от дълга, за да финансира капиталовите си нужди, като по този начин се увеличат съотношенията между дълга и собствения капитал. В сравнение с други капиталоемки отрасли, авиокомпанията е по-податлива на колебания в приходите, което прави неразпределената печалба ненадеждно средство за финансиране на капиталовите инвестиционни планове. Разходите за гориво и разходите, свързани с все по-нарастващите мерки за сигурност, са двата основни потока на приходите за авиокомпаниите. За сравнение, автомобилните компании понякога могат да се сблъскат с проблеми с търсенето, но те могат да контролират собствените си разходи, а компаниите за комунални услуги са в състояние да генерират постоянни печалби от продажбата на електроенергия, ежедневна необходимост, на голяма потребителска база.
Удобство при наемане
Удобството на кредитирането за авиокомпанията вероятно също допринася за високите съотношения на дълг и собствен капитал и е станало възможно благодарение на относително високия рейтинг за възстановяване на сектора, определен от агенциите за кредитен рейтинг. Оценката за възстановяване е вероятността за възстановяване на пари за кредиторите в случай на неизпълнение. Обезпеченията, използвани при заемането на авиокомпании, могат да бъдат самолети, които са силно прехвърляеми. Макар да е малко вероятно кредиторът да поеме завод или да притежава оборудване за възстановяване на пари при неизпълнение на задължения от страна на компания за автомобилни или комунални услуги, същият кредитор може да конфискува самолет и да го прехвърли на нов купувач за събиране на вземания. По-лесно е да се намерят купувачи за самолет, отколкото за електроцентрала или автокъща.
Револвиране на дълга
Авиокомпаниите понякога поемат нов дълг по пътя на револвиращия си дълг, за да изплащат само съществуващия дълг в допълнение към капиталовите изисквания. Продължаването на задлъжняването по дълга пречи на авиокомпанията да намали високите си съотношения на дълг и собствен капитал. Продължаващото високо ниво на дълг в крайна сметка има отрицателни последици за доходите поради все по-често срещаните високи лихвени плащания, идващи от доходите. Когато дължимите длъжници са дължими, може да няма достатъчно останали доходи за изплащане на дълга, а компаниите трябва да я рефинансират или да продължат да я револвират, за да избегнат потенциално неизпълнение.