Съдържание:
Доходността на облигацията до падежа, или YTM, е годишната норма на възвръщаемост, която ще получите, ако държите облигация, докато тя се разреди.
Правителствени организации и корпорации издават облигации като начин да заемат пари. Инвеститорът се отказва от облигацията и получава предварително определена сума - номиналната стойност на облигацията - от емитента на датата на падежа. Редовните облигации плащат периодични лихви с фиксиран лихвен процент. Тъй като лихвата е фиксирана, цената на облигацията трябва да се коригира, така че YTM да е равна на текущия преобладаващ лихвен процент, поискан от инвеститорите в подобни облигации. Цените са обратно пропорционални на YTM: Колкото по-висока е цената, толкова по-ниска е цената на услугата.
Предположения
Изчисляването на YTM е точно, само ако съществуват някои предположения:
-
Инвеститорът ще задържи облигацията, докато не изтече.
-
Емитентът ще разпредели всички плащания на лихви и главници изцяло и навреме.
-
Инвеститорът ще реинвестира получените лихвени плащания с лихвен процент от началото на годината.
-
Изчислението не включва ефектите от данъци и комисиони.
Точните стойности за YTM позволяват на инвеститорите да сравнят възвръщаемостта на облигациите с тази на други инвестиции.
Настояща стойност
Настояща стойност се използва в изчислението YTM за отчитане на стойността на парите. Парите, които имате сега, струват повече от парите, които получавате по-късно, защото не рискуват неплащане, той може да печели лихва и не страда от инфлация, което намалява покупателната способност на парите. Настоящата стойност използва дисконтов процент, за да намали стойността на бъдещите парични потоци, като например плащания на лихви и главници, за да се изравни незабавно еквивалентна сума. YTM е дисконтовият процент, който определя настоящата стойност на облигацията, равна на текущата му цена.
YTM Фактори
Факторите, които трябва да изчислите, са:
-
Дата на уреждане: Началната дата на изчислението, обикновено денят, в който сте направили или ще поемете собствеността върху облигацията.
-
Зрелост: Датата на падежа на облигацията.
-
Оценка: Годишният лихвен процент на облигацията.
-
Цена на лице от 100 долара: Цената на ценната книга, изразена в единици от $ 100 номинална стойност. Например, ако цената на облигация с номинална стойност от $ 1000 е $ 1,020, разделете цената с ($ 1,000 / $ 100), за да получите цена на лицето от $ 100, равно на $ 102.
-
Стойност за обратно изкупуване: Номиналната стойност, изразена в $ 100 единици. Например облигация с лице от $ 1000 се разделя на ($ 1,000 / $ 100), за да се получи стойност за обратно изкупуване от $ 100,
-
Честота: Броят на годишните плащания на лихви.
Решаване с Excel
Опитвате се да решите уравнението "на ръка" би било досадна игра на познаване. Можете да включите дисконтовия процент в изчислението на настоящата стойност на паричните потоци на облигацията и да сравните резултата с текущата пазарна цена на облигацията. Трябва да повторите процедурата с различни дисконтови лихвени проценти, докато намерите такава, която осигурява добро съответствие с пазарната цена; това е приблизителната YTM.
Софтуерът на Excel прави нещата по-лесни. Просто въведете YTM факторите в функцията YIELD в менюто "Formula", за да получите YTM. Може да се наложи да настроите друг факултарен фактор основа, което е конвенцията, която облигацията използва, за да изрази броя на дните в месеца и годината.