Съдържание:
Бета е мярка за това, колко акции се движат спрямо движението в общия фондов пазар. Технически, това е ковариацията на възвръщаемостта на акциите и на целия пазар (представена от индекс, като например), разделена на вариацията на пазара.
Значение на бета
Ако акциите имат бета от 1.0, тогава, ако пазарът се покачи с една точка, акциите също ще се покачат с една точка. Ако даден запас има бета от нула, движението нагоре или надолу на пазара ще доведе до липса на движение в запаса. Ако дадена акция има бета от отрицателен 1.0, ако пазарът се движи нагоре с една точка, запасът ще се придвижи надолу с една точка. Ако дадена акция има бета от 2.0, ако пазарът се покачи с една точка, акциите ще се покачат с две точки.
Имайте предвид, че бета се измерва въз основа на исторически резултати, което означава, че бета версията не е идеален показател за бъдещи резултати. Ако една акция има двегодишна бета версия от 1.0, това наистина казва, че през последните две години, когато пазарът се е придвижил нагоре с една точка, акциите също са се придвижили нагоре с една точка.
Бета с претеглена средна стойност
Ако две фирми се обединят в една фирма, бета на комбинираната фирма се основава на среднопретеглената пазарна капитализация на двете предходни фирми. се отнася до общата стойност на собствения капитал на дадено дружество и се изчислява, като се умножи броят на акциите, които едно дружество притежава, по пазарна стойност на всяка акция или цена на търговия. Като алтернатива, можете да оцените пазарната стойност на компанията, като извършите оценка на собствения му капитал, обикновено чрез прилагане на оценка към показател, като печалба или приходи. Например съотношението цена / печалба е един от най-известните коефициенти за оценка. Ако компанията регистрира печалба от 1 милион долара и средното съотношение цена / печалба на сравними компании е 10.0, стойността на собствения капитал на компанията ще бъде равна на 10 милиона долара (съотношение P / E от 10.0, умножено по годишния доход от 1 милион долара).
Ако две компании се обединят чрез сливане и всяка компания има пазарна капитализация от 1 милион долара, общата пазарна капитализация на новосъздадената компания е 2 милиона долара. Ако Фирма А има бета от 1.0 и Фирма В има бета 2.0, новосъздадената комбинирана фирма бета е равна на 1.5 (1 / (1 + 1), умножена по 1.0 плюс 1 / (1 + 1), умножена по 2.0).
Използвайки същата фирма-предшественик, бета, ако пазарната капитализация на Фирма А е равна на 25% от пазарната капитализация на новосъздадената комбинирана компания, пазарната капитализация на Фирма Б трябва да бъде равна на 75%. В този случай бета новосъздадената комбинирана фирма ще бъде равна на 1,75 (0,25, умножена по 1,0 плюс 0,75, умножена по 2,0 или 0,25 плюс 1,5).
Използване на безличен бета
Горният пример не отчита различните нива на дълга и данъчните ставки, засягащи фирмите-предшественици. Ако две дружества се държат в един и същ портфейл, просто изчисляването на среднопретеглената бета е достатъчно. Ако обаче двете фирми се комбинират, така че да се приложи нова данъчна ставка и структура на капитала (комбинацията от финансиране на акции и облигации, използвани от компанията за набиране на парични средства), новата фирма бета се изчислява, като се използват безрегистрационни бета. Безрецептурната бета се изчислява чрез разделяне на наблюдаваната бета на: 1+ (1 минус данъчната ставка), умножена по (дълг / собствен капитал). Например, като се използва данъчна ставка от 35 процента, дълг от 5 милиона долара и собствен капитал от 10 милиона долара, освобождаването на бета версия от 1.0 изисква следното изчисление: 1.0, разделено на 1+ (1-0.35), умножено по (5 милиона / 10 милиона)), или 1.0 / (1 + (0.65, умножено по 50%), което е равно на 0.75. Помня да умножите (1 минус данъчната ставка) с (дълг / собствен капитал) и след това да добавите резултата към 1 в знаменателя.
Дългът към собствения капитал, втората част от уравнението, се изразява в доларово изражение и може да бъде изтеглен директно от баланса. Бета може да се получи от голямо разнообразие от източници, много от които са онлайн и безплатни. След като освободите бета на фирмата-предшественик, можете да изчислите среднопретеглената средна стойност въз основа на пазарната стойност на собствения капитал.